【GPIF】 GPIF年金モデル 4資産25％バランス運用は今の相場に合わない! 個人投資家は参考にするな⁉ 別の最善投資戦略あり! #米国債 #投資 #運用 #債券 #gpif

【GPIF】 GPIF年金モデル 4資産25％バランス運用は今の相場に合わない! 個人投資家は参考にするな⁉ 別の最善投資戦略あり! #米国債 #投資 #運用 #債券 #gpif

なぜ機間投資家は常にマーケットをリード できるのか?その秘密を知りたくありませ んか?元機関投資家が教える守りと攻めの 投資戦略、マクロ経済、債権、株式、 合わせ複雑な市場を理解し、地震を持って 投資判断を。機関投資化レベルに到達する 動画教材をいつでも何度でも学習可能。 市場同向に合わせて追加動画も随時更新。 ボンドトレーダーあなたの資産を守り着実 に増やす力を。 皆さんこんにちは。元機間投資家債権 トレーダーとファイナンシャルプランナー の届かです。いつもご視聴になって いただきありがとうございます。また ボンドトレーダーの皆様ご質問等いただき まして大変ありがとうございます。私の チャンネルでは私が期間投資化過去 400億円近くのポジションを持ち債権の ディーリングをしていた軽減などから債権 投資に関するお話を主に行ってきており ます。債権の世界は機間投資家が中心です ので比較的情報が少ないかと思います。 最近のYouTubeで債権の話をして いる人というのは非常に少なく世界経済 マクロ経済全体を話されている方を除金融 商品取引や金融商品を売りたいという目的 を持った発信者がほとんどであろうと思い ます。しかし私は有価証券等を販売しない 元機関投資家ファイナンシャルプランナー として再建専門マクロ経済の戦略的再建 運用のチャンネルとして発信をしており ます。本日はGPIF年金積み立て金管理 運用独立行政法人のポートフォリオについ てお話をしたいと思います。最近私の ところにもお客様からどのような ポートフォリオを構築すれば良いの でしょうかといったご相談が増えてきて おります。またそれ以前に都市信託など ファンドよく見かけるのは金融機関が販売 しているファンドなどについて年金 GPIFと同じポートフォリオを目指して いますから安心ですよといったような 目ろ書の記載があったりGPIFと同じだ から安心だという書い手側は皆さんの 思い込みもあるのではないでしょうか。実 は私は結論から言うとこれは個人投資家の 皆さんの勘違いだと考えていてそれが 正しいとも考えていません。またその 勘違いの理由から導き出すものを通してC と言うならば理想のポートフォリオそれに 近いといったものがどういったものなのか 私の機間投資化目線で今回はお話をしてみ たいと思います。最後までお付き合い いただければと思います。 まず米国祭の債権市場の状況を確認したい と思います。こちらのいつものチャートを ご覧いただきたいのですが9月3日現在 米国再権市場の比においては10年祭 利回りが4.289%、2年祭においては 3.658%で引けております。毎回この 下りだけはきちんとお伝えをしております が、感覚だけで結構です。今の水準の金利 形成をどのように構成してるのか、前回 からどのような変化があったのか感覚で 慣れていただきたいと思います。先月8月 21日アメリカのカザシティ連に主催の ワイオムミング州で開催されたジャクソン ホール会議で毎年8月に開催されますが、 去年はアメリカのFRB連邦準備制度理事 会のパウエル議長が時が来たと発言。4年 半ぶりとなる0.5%の利下げに踏み切り ました。今年もな発言があり、9月に 利下げを示唆するような発言があった ところです。また米国債の金利水準と 合わせて国内の国際、いわゆるJGBの 金利水準も端的に確認をしていこうと思い ます。米国債と同じく9月3日現在国内 債権市場の引においては10年祭利回りが 1.63%、2年祭においては 0.862%で引けております。長期金利 の指標となる新発10年もの国際売り回り は8月27日1時1.630%に上昇。 再建価格は下落し、2008年10月以来 17年ぶりの高水準をつけました。 ジャクソンホール会議で上田日銀総裁の 発言を受けて市場では日銀の早期利上げ 観測が強まっているとの空気が広がってい ます。会議最終日の23日に登壇した上田 日銀総裁は持続的な賃金上昇圧力に言及を しました。賃金と物価が早後に上昇して いくことで日銀の見通しの実現の可能性が 高まるとの見方が広がりました。さて、 本題に入りますが、私たちの年金を運用 するGPIF年金積み立て金管理運用独立 行政法について皆さんもご存知の方が多い ことかと思います。このGPIの運用は 私たちの大切な年金を運用をしている ところであります。日本で1番大きな、 世界で1番大きいと言ってもいい巨大な 機関投資家ですので、金融市場を見ていく 上でもGPIFはどんなことをやってるの かだけでも知っておくといいと思います。 GPIFの運用において基本 ポートフォリオと言って国内外国の株、 国内外国の債権などを資産配分を決定する ところはGPIF内で行っていますが、 そこから先は外部の運用会社に委託して そうした外部機関が運用を行っています。 大体2泊のファンドに分かれていて、 GPIFはそのファンドの選定を行ってい ます。ほとんど自分たちで実際に銘柄を 選んだり売買したりということはしてい ません。ただ自分たちで運用しているもの があります。それが国内の債権日本国際の ポートフォリオだけ自分たちで運用して いるとされています。近年内外の株式や 外貨資産の上戸が高まったことや円安株価 の上昇が大きかったこともあって株を打っ て国内債権を買うリバランスが驚愕になる ケースも増えてきました。2025年6月 時点では運用資産は262兆円もあります 。それでそのGPIが国際入札に直接参加 できるようにする方向で関係機間が動い てるということが今年の1月28日に報道 がなされていたところでした。今の GPIFの基本保は国内債権25%外国 債権25%国内株式25%外国株式25% になっていますがこの比率から一定の変動 許有幅を超えて変動した場合には比率を元 に戻すような取引リバランスと言いますが このリバランスを3ヶ月ごとに行う必要が あります。よく私の同業の ファイナンシャルプランナーたちが推奨 するドルコスト平均法と呼ばれる投資手法 イメージしやすいのは個人確定出年金入れ こと呼ばれる制度はご存知かと思います けどもこれがこのドルコスト平均法に適当 な投資の典型的なパターンであります。 これに対してこのGPIFが行っているの はVALU投資法と呼ばれるリバランスを 行いながら投資を行っていく売買を行って いく手法であります。実は少しだけここで ご披露しますけども、このVALリU投手 法という手法はただ単純に均等に25% ずつにバランシングしてるだけというもの ではなくて、もう少しテクニックがあり ます。このVALリュー投資手法実はドル コスト平均法の都市手法を上回ると言われ ています。これ実際に私がオンライン スクールで生徒の皆さんにお話をしている 内容になりますが、詳しく解説をして しまいますと、私どものセットさんに 申し訳がないのでこの辺にしておきます けども、ドルコース平均法に比べて パフォーマンスが高くなるという傾向が あります。ですので、ちょっと話がそれ 恐縮食ですが、私の同業者 ファイナンシャルプランナーたちで、彼ら が運用のプロではないといつも私はお話を することがあるのですが、一般的なドル コスト平均法を説明しているようなFPが いれば、まだまだだなと思ってください。 彼らは教科書通りのことを言っているに 過ぎません。戻りますが、GPIは国際を どれだけ保有するかについて、基本 ポートフォリオの見直しというものを定期 的に、具体的には原則5年に1度行ってい ます。これは厚生労働省の主催で定期的に 行っている公的年金の財政検証という介合 などで時間をかけて議論をしています。 特に黒田全日銀総裁が家事を取っていた 期間国際の保有残高はどちらかといえば 減らされる方向の議論が行われてきたって いうのがここ15年ぐらいの議論です。 このGPIに関しては基本ポートフォリオ の見直しが5年に1度行われるということ ですが大きな変更があるとマーケットへの 営業も大きくなります。そしてリバランス においても3ヶ月ごとに行われて金額が 大きくなればそれなりにマーケットに 与えるインパクトも大きくなりますので どのような運用をやっていてどのような 考え方で意思決定が行われてるのか知って おくのも良いと思います。少し歴史を 振り返っておきたいのですが、大体この 厚労省の主催で行う公的年金財政検証と いうものは5年単位なので大体過去見ると 2015年、2020年そして今年 2025年という形で5年単位で修正が 加えられていくのですけども、1度だけ イレギュラーがありました。これ本当にご 存知の方は少なくて手前味その話が続いて 恐縮食でありますが動画教材ボンド トレーダーでは解説をしておりますが 2014年10月イレギュラーな形で1度 公的年金の財政検証の前田押しという形で 1度ポートフォリオのバランス パーセンテージの変更が加えられています 。今回はその経緯の話は目的ではないので 割愛をしますが、こういった歴史的な話も 詳しく私の動画教材ボンドトレーダーでは 解説をしておりますので、政治が絡んでい てとても深い裏話もしています。ご興味が あれば是非チェックをしていただきたいと 思います。それでこの2014年10月に こちらのような形でポートフォリオの変更 が加えられています。その後2020年に 今の形のような25%ずつの比率の ポートフォリオに落ち着いたという流れに なっています。さて、前提をお話した上で さらに深掘りしていきたいと思います。 冒頭でお話をしましたけども、よく銀行 などが販売してるようなコアサテライトと 呼ばれて、コアと呼ぶような都信託など パンフレットにはGPIFと同じような 分散投資をしていますので安心ですよと いうような記載があったり、皆さんを安心 させるような歌い文句があったりするのを 見かけられた方も多いはずです。ところが ここに1つ問題があります。これは日頃私 がお話をしている米国祭の話にも通じるの ですけども、ポートフォリオを組む上で 大事なのは分散していてどこかがへこめば どこが上がるというようなシ素のように あるいはヘッジをかけているかのように バランシングしつつ運用影響を目指して いくというのが大前提です。ところが皆 さんがこの今現在のGPIのような ポートフォリオで運用されてしまいますと 50%が外国の債権と株式になるわけです 。つまりドルなどの外貨のリスクを保有 するということになります。ですからどの 地点からこのポートフォリにしたかという 議論もしなければならず早くからこの ポートフォリを組んでいれば外国の資産に ついて十分利益が上がっているんじゃない かなと思いますが、逆に国内の株は良かっ たとしても国内の債権は大幅にマイナスに なっている可能性が高いと思います。すい ません。ここのところは具体的な十分な 数字を出してお話ししますと時間が足り ませんので私の相場間でお話をしており ます。ところ早くからどの時点からか 分かりませんが、このポートフォリオを 組んでいる方というのと、今現在この ポートフォリオを組んでみようと考えられ てる方、それだけでも全然違うということ です。少なからず、今現在この ポートフォリオを組もうかと考えられてる 方は、今ほど話した通りドルなどの替わ リスクが相当高いので、万が一円高に触れ てしまうとポートフォリオが機能しない 状況に落ちる可能性があります。つまり リバランスどころの話ではないということ です。この理由はこれまで私が米国祭など の動画で解説をしておりますので、できれ ばそちらを事前にご覧いただいて、なぜ私 がこのように申し上げているのか、その シーンを理解していただきたいと思います 。ですからGPIFという団体は良かった としても個人投資家の方々にとって適当で はないということです。川せリスクが大き すぎて加えて税制の問題が発生しますので 必ずしも参考にならないということだけは 事前にお断りをしておきたいと思います。 税などはこちらの動画で私の失敗例を参考 にしながら話をしていますので参考にして いただきたいと思います。じゃあ、今の ポートフォリオをGPIFが参考になら ないということが分かった上で今回の動画 の1番のポイントとなる話をこの後して いきます。繰り返しで恐縮ですが私は今 米国祭などのドル建の債権を利回りだけを 見て債権とドルを同時に購入をしてはいけ ないと日頃から常々お伝えをしております 。つまり米国祭は米国祭のタイミング、 ドルはドルの購入の時、タイミングは 異なるという点をお伝えをしています。 ですから利回りだけを求めて米国祭を買っ てしまわれる方はほとんどが含みに陥っ てるとお伝えしてるのはそういう理由から で結果的にそのような投資をしてしまうと 含みの穴埋めのための再建投資になって しまう。それが何年かかるのかという話に なってしまいますので合理的な運用になら ないわけです。ですから、今ドルを購入 するタイミングではないという前提に立つ と、1つ参考になる資料があります。概要 欄にも載せておきますけども、今ほど少し 触れましたが、GPIが政治的な理由で 2014年10月前倒しで公的年金の財政 検証を行ったとお伝えしましたが、これが ポイントです。本当ならばここでなぜこの 時期にこのようなイレギュラーなことを 行ったのか皆さんにお伝えしたいところ ですがお話できない理由は先ほどお伝えし た通りボンドトレーダーの方でお話をして いるためご容赦ください。この時はデフレ のまった田中と言われていました。旧民主 党政権から自民党に政権交代が行われた 時期でもありました。それでそのデフレ前 のGPIのポートフォリオというものを皆 さんにご覧いただくとこのような形で当時 は運用していたのが開示資料でされてい ます。こちらも運用状況報告書は概要欄に リンクを添付しておきます。ご覧になって いただきたいと思います。つまり2014 年以前のポートフォリオが私は結論的には 皆さんがもし何かの参考として ポートフォリオを組むとしたら過去の GPIFのポートフォリオCていうならば 今検討できる形かな。あえて出せと言わ れるならばこれかなと思います。ただし この形のポートフォリオを今現在すぐと いう本当にベストのタイミングかと言い ますと私はもう少し先になる今すぐでは ないと考えています。このような形を 取れるベストの相場というのはもう少し先 で今ではないと申し上げております。それ は私のYouTube動画をこれまでご覧 いただいておればおずとどの時期かという のは見えてくるんじゃないかなと考えてい ますし、そもそも論今GPIFの ポートフォリオは全てが25%ずつという 比率で配分されていますけども、これは GPIだからであってGPIがドルを持つ のと、個人投資家の皆さんがドルを持つの と、税線などの立ち位置も異なりますので 、皆さんが参考にされるには少し違うと 思います。GPIはドルを持っていても 雑誌得で申告されるとかそもそも法人と 個人の違いもありますからその点において も個人の方にとっては今現在理想的な形で はないと考えられます。敷いてあげるなら ということでこの時期2014年以前の GPIのポートフォリオが1つの参考に なる。今の相場ならばこれが個人の皆さん には良いのではないかなと考えた次第です 。それは日々変わる相場という水の流れを 捉えて、ここ最近ならばこれではないかと 考えたためでもう1つ加えるならばJGB 日本国際の指標銘柄と呼ばれる10年もの 列期国際においても冒頭でお伝えしました が8月27日に1.63%をつけて17年 ぶりの水準になったとお伝えをしましたが つまりGPIも17年前はこのような ポートフォリオだったということであり ます。むしろ今の25%ずつの資産配分と いうのは私は厚労省あるいはGPIFが よく検証できていないんじゃないかなり リスクを抱えてるような気がします。 万が一かなショックが起こると 260兆円の運用してる運用資産が一気に吹き飛ぶ 可能性もあるんじゃないかなと考えていたりもしていまして、 JGBの10年物が1.63%まで上昇し てきて17年前に戻ってきているのです からGPIFのポートフォリオも同じく 17年前に戻してもいいわけです。しかも GPIの残高というのはその当時から比べ たら2倍近くに膨れ上がっています。そう 思うと綺麗な25%ずつに見えるのも私は ちょっと怖いなという感じで見ています。 それは日々相場を見ているからです。時た 私の動画のコメント欄に買うなとの内容の 動画以外あまり見かけたことがないという コメントが寄せられることがあります。私 はいつも正直にマーケットを分析し誠実に お答えをしているつもりであります。否定 している有価証券についてつまり今そう いったものを買う相場ではないということ を冷静にお伝えをしているだけであります 。私がYouTubeでお話をしてる時と いうのはそういう会の相場ではなかったと いうわけです。そのような相場で再生回数 稼ぎのような調子の良いことは私は言い ません。相場に順じたお話をしております 。いつもお話をしておりますが皆さんは 利回りだけを見て川せそっちので米国際 などに投票されて含み算を抱えられてる ケースがほとんどであろうと思います。 そのため個人投資家の皆さん9割型含みを 抱えられたような状況で運用をされている 状況だろうと思います。ですから米国祭に おいても投票するタイミングというのは 当然ながらございますが、ドルと一緒に 米国祭までも購入されてしまっている。 米国祭の投資のタイミングとドルを購入 するタイミングが一緒になってしまって いるため、そういった9割型の方が福存を 抱えられてしまう。それを私は継承鳴らし ているまでであります。私の意見が全てで はございませんので、皆さんご自身で リスクを判断して投資されるのかどうか、 もちろん私の動画も参考にしていただけれ ば嬉しく思いますが、その上でご自身で 判断していただいて選択してリスクを理解 しご判断いただければ良いのではないかな と思います。ただし私は利回りしか見ずに 登場してしまうとこの日米検事差と道路円 の帰りが大きい中ではさらに含み損が 膨らむだろうと思います。なぜ含みが行け ないのか、そういったそもそもの話も YouTubeではしておりません。それ は債権の戦略的な話になるからであります 。ですから債建市場は機関投資家が中心 ですのでその大きな太平洋のような大ウ原 にプロの投資家がワンサいる中で皆さん たちもその大ウ原に参加するということな のでプロであろうがアマチュアであろうが 土上が同じであるということでそれを理解 してください。そのプロたちに立ち打ちが できるようにきちんと分析をなされて少し でも負けないように私は情報発信をして おります。そもそも最建市場にそんな ゴロゴロとお得な商品がたくさん転がって はおりません。本当に転がっているならば それだけやっていれば皆が幸せになれると 思います。皆が勝つ相場など基本的には 存在せず株においても債権市場においても 同じですが勝ちてる投資家がいれば負けて いる投資家も同じだけいるとお考え ください。私は有価証券や保険など金融 商品を一切販売しないファイナンシャル プランナーです。そんな中で1昨年中心に 私と同業のFPYouTuberが米国際 など4%割り安だとかお得だとか言って 再建市場を煽っていたことに対して同業者 として本当に皆さんには申し訳なく同業者 としてお詫びを申し上げたいと思います。 FPという職業は今後想定シール シュミュレーションなどを作成し、人生の リスクの洗い出しをなりとし、金融商品に 詳しいというだけでFPは運用のプロでは ありません。加えて証券会社の窓口や銀行 の窓口は販売のプロであって運用のプロで はありません。販売のプロというのは相場 が加熱気味であったとしても有価証券を 売る能力があります。つまり皆さんが必ず 損をするということです。またIFA金融 商品取引と言われる業者たちも深い知識で 論じて詳しいので勘違いされるのだろうと 思いますが、彼らも販売のプロで自分自身 で大きい資金ロッドなどで運用などした ことがないはずです。皆さんの懐事情で彼 らは有価証券を進めてくるのが商売であっ て、今資金があるから今買うのではなくて 、債権相場であっても割安な相場、割安な 銘柄、そういったタイミングで皆さんの 資金を投資するというのが投資の鉄則で最 重要部分となります。配信している人の業 を問わず私が見る限りでは大部分が都合の いい部分だけを話をしているように感じ ますし、汚ない意見を申し上げられるのは 私が有価証言を販売していないからだと 言えます。また私のように汚のない意見を 話されているYouTuberもおられ ますが、ほんの一部です。そのような方々 も私と同じく有価証券を販売していないと はっきり明言されています。IFAにして も私の同業のFPなどYouTubeを ご覧いただく際にも運用のプロではないと いう引きをしていただき、理解しご覧 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ファンダメンタル図を分析し、このような 可能性があるという前提で皆さんの債権 投資の1つの判断材料になればと思いお話 をさせていただいております。体験投資と いうのはとても福い難しい商品だという ことを何度も申し上げてきておりますけど も、米国債に投資される際にしても米国債 だけ知っていてはいけないということはご 理解いただきたいですし、大前提として 日本国際の相場も理解しておかなければ いけないということは十々理解をして いただきたいと思います。皆さんの資産を 皆さんご自身で安全に運用するために、 また資産の最大化のために今後も私は厚生 中立な金融商品を売らない元間投資か。 ファイナンシャル プランナーとして活動をしてまいりたい所存でありますので、今後ともどうぞよろしくお願いしたいと思います。 [音楽] なぜ機間投資家は常にマーケットをリード できるのか?その秘密を知りたくありませ んか?元機関投資家が教える守りと攻めの 投資戦略マクロ経済債権株式 複雑な市場を理解して投資判断を機関投資 化レベルに到達する動画教材をいつでも何 度でも学の事情同に合わせて追加動画も 随時更新。温度トレーダーあなたの資産を 守り着実に増やす力 [音楽]

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2:40 日米市場動向
4:26 GPIFのポートフォリオ
6:17 GPIFの投資手法
7:32 公的年金の財政検証
8:26 2014年GPIF
9:33 個人が参考に出来ない？
12:04 イレギュラーな2014年
15:04 JGBとGPIF
16:10 今の相場を伝えること
18:40 オンライン・スクール案内
22:06 エンディング

「機関投資家のミカタ」は、機関投資家の債券でトレーダーを６年間務めた戸田薫のYoutubeチャンネルです！
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Assets Traverse（アセットトラバース）
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戸田　薫
(CFP®、1級ファイナンシャル・プランニング技能士)

地元金融機関に18年間在籍し、内 6年間、適格機関投資家として有価証券運用に携わった経歴を持つ。その後独立。
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万一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても当社は一切責任を負いません。
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〈出典〉
========== GPIF 年金積立金管理運用独立行政法人=========
https://www.gpif.go.jp/

【2025年度第１四半期運用状況】
https://www.gpif.go.jp/operation/51092937gpif/2025_1Q_0801_jp.pdf

【2014年度　業務概況書】
https://www.gpif.go.jp/operation/state/pdf/h26_q4.pdf

【2013年度　業務概況書】
https://www.gpif.go.jp/operation/state/pdf/h25_q4.pdf

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＝＝＝Music/音楽＝＝＝
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＝＝＝関連動画＝＝＝
『【米国債のリスク】米国債 買わない! という選択肢も! FRB 9月利下げ後が一番リスク! FRBクック理事退任はマズい⁉』
https://youtu.be/GLVN1-uBstc

『【米国債vs超長期日本国債】米国債、超長期米国債、ゼロクーポン債を買うなら⁉ 超長期日本国債がねらい目か⁉ 利回り上昇! 選択肢が出て来た!』
https://youtu.be/9Kel_eTO_Kg

『【米国債保有者のリスク】米国債 9割含み損投資家! 世界で最も安全な資産ではないのか⁉ FRB 9月利下げが一番の為替リスク⁉ まだ拡大する!』
https://youtu.be/es3jAvctd08

『【米国債】無惨⁉ 1年前160円で買った米国債投資家は！ 実務の損益計算したら⁉ 丸1年でこうなった!』
https://youtu.be/bV7grugDZPw

『【米国債】猛烈な米国債売り！ 米国債個人投資家が悲惨な状況に！ 警戒モード継続！ 農林中央金庫は売ってなかった！ 米国債利回り計算してみたら？ TLT EDVは？』
https://youtu.be/tdd1rYp0ptY

『【米国債】あなたの米国債はナゼ⁉ 含み損⁉拡大するのか？ 保有リスク!? 背景にタームプレミアムが急上昇！』
https://youtu.be/RV5KeE97hXk

『【米国債】満期＆売却後ドル保有で良いの？リスクと税金解説！知って損はない「米国債投資」注意点、デメリット！税金の納め方が違う⁉』
https://youtu.be/dUnfnCcgLAA

『【超長期米国債】TLT/EDV 半年前比較！含み損拡大！状況悪化！勧めていた著名ユーチューバーは既に売却⁉ 』
https://youtu.be/Hc2LKzLX31A

『【債券投資】社債に投資の前に！教えます！証券・IFA達が明かされたくない裏事情！恐ろしく高い手数料！機関投資家が教える債券投資！』
https://youtu.be/0tJw5GjFgRw

『【初心者向け】債券投資初心者50代60代の人必見！米国債は買うべき？注意点は？初心者向け危険ワード！注意サムネイル！IFAに注意！』
https://youtu.be/_z0-spbeRaY

『【米国債からドル建社債・劣後債】米国債からドル建て社債、劣後債を判断する簡単な見方とは？社債購入テクニック！』
https://youtu.be/MhVs2FuEtKE

『【米国債】米国債投資の手数料は？米国債＆ゼロクーポン債？何年債を買うべき？5年、10年、30年の年限リスクや手数料「米国債投資」について解説！』
https://youtu.be/UDrLwk9jvI8

＝＝＝画像＝＝＝
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https://o-dan.net/ja/

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